最刺激的“四巫日”！5万亿好意思元期权本周交割suv后面有个皇冠，市集低波动将迎挑战？

　　樊志菁

　　本周五好意思股将迎来年内终末一个“四巫日”，这是每季度一次的金融养殖品围聚到期日，大都股指期货、股指期权、个股期货与期权将完成交割。

　　受好意思联储加息周期将收场的预期执续强化提振，好意思股自10月下旬以来开启新一轮反弹，风险偏好也变成了市集波动率回到了四年低位。一朝好意思联储方案公布，投资者对降息的乐不雅预测是否能取得证据，可能将成为冲突市集均衡的关节。

　　期权交游活跃度升温

　　在好意思股新一轮涨势的推动下，期权交游再次掀翻了飞腾。字据好意思国期权算帐所OCC的数据，本月期权交游量创下历史新高，日均交游量为4400万份合约。

　　跟着“四巫日”的周边，养殖品策略和宏不雅风险参谋人公司Asym500 MRA Institutional汇总交游所数据后发现，约5万亿好意思元的好意思国股票期权将于周五到期，远高于9月的3.4万亿好意思元，其中80%的期权将与标普500指数挂钩，这是近20年以来新高。

“与传统云计算不同，这是一个典型的超级计算场景。”CCF常务理事陈健认为，当前大模型的蓬勃发展实际上是大数据、人工智能和超级计算三种技术相互合作、共同演变的结果。

　　咫尺三大股指均处于年内高位，对货币政策转向和软着陆的预期执续推动市集触动上行。同期波动率执续走低，本周斟酌市集波动性的芝商所Cboe焦灼指数VIX一度靠拢12关隘，刷新2019年以来的低位。说念琼斯市集统计发现，标普500指数衔接19个交游日涨跌幅低于1%，为近四个月来初次出现。

　　BK asset management宏不雅策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)在摄取第一财经采访时表现，关于不少投资者而言，咫尺是执仓恭候的阶段，从而舍弃了振幅。近期的反弹行情是受到好意思联储收场加息，并可能在来岁上半年降息鼓舞的。不错看出来，市集的样子很乐不雅，从样子主见到恒久均线上方个股比例都是如斯，投资者正在恭候好意思联储对政策拐点的见地。

　　另一方面，扼制波动的身分来自期权交游商。这些交游商咫尺是净多头，这意味着他们会在市集反弹时卖出，在市集抛售时作念多，以均衡账面风险保执头寸中性。

　　野村证券分析发现， 跟着大都期权行将到期，这种买入和卖分娩生了四百四病，正在使股票的交游区间更窄。该机构资深期权策略师迈克埃利奥特(Charlie McElligott)在12日发布的讲演中表现，交游商的定位“很可能会暂时间隔更深头绪的抛售”。

　　好意思联储是否会冲突均衡

　　大家的焦点今天将转向好意思联储。天然外界浩大预期FOMC将衔接第三次看护利率不变，但关系经济远景和政策旅途的陈迹才是影响明天走势的关节身分。

　　在好意思联储会议召开之前，好意思国最新通胀讲演火热出炉。受汽油价钱回落影响，11月破钞者价钱指数(CPI)同比上升3.1%，增速下落0.1个百分点，相宜市集预期，然则，不包括食物和动力资本等波动性花样的中枢CPI同比增长4%，增速与上月执平，是好意思联储中期通胀方向的两倍。

　　施罗斯伯格向第一财经表现，不错看出二手车和住房价钱的上升支执了中枢通胀数据，酌量到汽车工东说念主歇工和数据滞后性身分，这两项数据接下来有望缓解。“但是情况可能存在变数，天然通胀正不才降，但放慢似乎正在减弱，关于好意思联储而言，远远还莫得到文告成功的时辰。”他告诉记者。

　　在本年终末一份好意思联储方案公布前，好意思国还将公布11月生产者物价指数PPI，投资者将从上游商品和就业商生产资本的变动中寻找明天通胀旅途的更多音尘。联邦基金利率期货败露，交游员意想3月降息的概率也曾降至40%傍边，潜在的下调利率节点指向了5月，可能性也曾接近80%，全年降息至少4次。

　　施罗斯伯格对好意思联储来岁上半年能否降息执严慎不雅点。他合计中枢通胀依然过高，接下来反通胀将迎来“终末一英里”中最封锁的阶段，本次会议好意思联储不会在这方面作出任何示意，即使点阵图可能败露年末可能有2-3次。

　　华尔街大行对利率远景不合相同赫然。高盛本周意想好意思联储初次降息可能出咫尺来岁的三季度，降息三次。该行经济学家哈皆乌斯(Jan Hatzius)给出降息门槛包括：中枢个东说念主破钞开销同比2.5%增幅，以及可摄取的通胀预期和工资增长水平。荷兰海外集团(ING)意想，要是经济降温超预期，2024年好意思联储可能会最多降息6次。

　　酌量到除了好意思联储理事沃勒除外，FOMC里面关于降息似乎魄力冷淡，不少市集不雅点合计，需要应付关系降息预期被再次打压的风险，这可能激勉短期波动。

　　期权分析就业公司Spot Gamma创举东说念主库楚巴(Brent Kochuba)表现，交割可能会松开期权市集对市集的波动戒指。两年前市集也濒临着肖似的情况，那时候权在第四季度戒指了波动suv后面有个皇冠，但在12月到期后的两周股市触动驱动加重。